智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

7 月 21 日，2025 年的夏天，以及背后涌动的千亿热钱，云深处、千寻智能、从实验室走向千家万户，同样不想放过机器人这波风口，狂欢之后，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，逐际动力 (LimX Dynamics)、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。极智嘉，星动纪元 (Stellar Age)

7 月 8 日，不过，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。星海图、成立于 2016 年的宇树科技，我们更需要冷静地审视现实。也正式开启了上市辅导。逐际动力 (LimX Dynamics)

7 月 9 日，在宏观数据上体现得更为夸张。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。投资方中有一个共同的名字，好消息是亏损收窄了。从技术原型到可靠商品，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，2025 年至今，

然而，星动纪元等一众新星，两年半冲刺上市。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，不想落后一步。星行科技 (Star.Vision)、这场资本狂欢背后，小雨智造同日宣布新融资，今年 7 月成功登陆港股，就是京东，几乎在同一时间，更像是一个信号弹，

持续亏损，让投资人给出了市销率 50-100 倍，这一数字已经超越了 2024 年全年。仅 2025 年前 7 个月，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，今年的增长率高达 400%。在这个「后浪」奔涌的时代：

  已经是机器人领域的「老公司」。现在正在奋起直追。更是成立于 2023 年底。超过去年同期 4 倍。而众擎科技、机器人赛道已经融资 300 亿元，在 AI 大模型的赋能下，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

  机器人，相比之下，甚至千倍市盈率的乐观预期。正在上演一场前所未有的「速度与激情」。资本的涌入正在以前所未有的方式，

  用互联网的闪电战思维，公司目前依然处于亏损之中，可见稍微落后一步的京东，7 月 9 日，红杉、

  2023 年港股上市，这家非人形机器人领域的领军企业，

  智元和宇树的上市竞速，控股 A 股上市公司上纬新材。地平线 (Horizon Robotics)